Musi Rawas, Perssilam News - PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) menghadapi perubahan penting di pasar modal setelah Bursa Efek Indonesia (BEI) berencana menghapus batas harga minimum saham Rp50 pada Senin (31/8/2026), seperti dilansir Investor Daily. Selama ini, angka Rp50 menjadi batas terendah perdagangan saham di BEI. Jika aturan tersebut berlaku, saham dapat diperdagangkan di bawah level itu sesuai dengan kekuatan permintaan dan penawaran di pasar. Perubahan ini berpotensi membuat pergerakan saham GOTO lebih dinamis. Dalam jangka pendek, harga saham bisa menghadapi tekanan dan fluktuasi yang lebih besar. Namun, analis menilai aturan baru tersebut dapat membantu proses penemuan harga berjalan lebih wajar. Harga akan lebih mudah menyesuaikan diri dengan kondisi pasar, termasuk ketika jumlah penjual jauh lebih banyak daripada pembeli. Selama saham tertahan di level Rp50, sebagian investor tidak dapat menjual pada harga yang lebih rendah. Pada saat yang sama, pembeli belum tentu bersedia menyerap seluruh saham yang ditawarkan pada harga tersebut. Kondisi itu dapat membuat antrean jual menumpuk dan transaksi tidak terjadi karena harga yang diajukan penjual dan pembeli tidak bertemu. Di tengah perubahan aturan pasar tersebut, GOTO juga mencatat perbaikan kinerja keuangan yang cukup besar. Perseroan membukukan laba bersih Rp608 miliar pada semester I-2026. Capaian ini berbalik dari rugi bersih Rp580 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya. Perubahan tersebut menunjukkan adanya perbaikan dalam pengelolaan biaya dan kinerja sejumlah lini usaha di dalam perusahaan. Perbaikan laba menjadi perhatian karena GOTO masih berada dalam tahap memperkuat kinerja setelah beberapa tahun mencatat tekanan usaha. Pasar tidak hanya melihat pertumbuhan pendapatan, tetapi juga kemampuan perusahaan mengendalikan beban serta meningkatkan hasil dari layanan yang sudah berjalan. Karena itu, pencapaian laba pada enam bulan pertama 2026 menjadi salah satu dasar bagi investor dalam menilai arah pemulihan perusahaan. Analis MNC Sekuritas Christian menjelaskan, penghapusan batas bawah akan memungkinkan harga saham bergerak di bawah Rp50. Menurut dia, ruang pergerakan yang lebih luas dapat membantu menyelesaikan ketidakseimbangan antara antrean jual dan beli. "Kalau aturan harga terendah diubah, ekspektasinya harga saham GOTO turun ke bawah Rp50. Ini ada sisi positifnya karena penjual bisa bertemu pembeli di harga tertentu. Kontras dengan kondisi di Rp50 ketika antrean jual lebih banyak dari beli sehingga transaksi tidak matched," kata Christian, Analis MNC Sekuritas. Istilah matched dalam perdagangan saham merujuk pada kondisi ketika pesanan beli dan jual bertemu pada harga serta jumlah yang sesuai. Jika harga terendah masih dipatok Rp50, investor yang ingin menjual di bawah angka tersebut harus menunggu. Akibatnya, saham dapat tertahan dalam antrean tanpa transaksi dalam jumlah yang diharapkan. Penumpukan antrean jual itu berkaitan dengan penyesuaian portofolio oleh dana pasif setelah bobot GOTO dipangkas dalam indeks global. Dana pasif merupakan dana investasi yang mengikuti komposisi indeks tertentu. Ketika suatu saham dikeluarkan dari indeks atau bobotnya dikurangi, pengelola dana biasanya perlu menyesuaikan kepemilikannya agar tetap sesuai dengan aturan indeks yang diikuti. Christian menyebut kondisi ini menciptakan tekanan teknis atau technical overhang pada saham GOTO.
Tekanan tersebut tidak selalu menunjukkan perubahan langsung pada kinerja operasional perusahaan. Namun, aksi jual dari dana pasif dapat memengaruhi jumlah saham yang beredar di pasar dan menekan harga, terutama ketika banyak investor melakukan penyesuaian pada waktu yang berdekatan. "Dengan kondisi harga saham saat ini di Rp50 memang ada technical overhang, di mana passive fund yang harus keluar dari saham GOTO karena eksklusi FTSE dan MSCI, tetapi mereka tertahan," ujar Christian, Analis MNC Sekuritas. Penghapusan batas minimum diharapkan memberi ruang bagi investor institusi untuk menyelesaikan penataan ulang portofolio. Mereka dapat menjual saham pada harga yang lebih rendah jika permintaan pasar berada di level tersebut. Dengan begitu, transaksi berpeluang berlangsung lebih lancar dan antrean jual tidak terus tertahan di level Rp50. "Dengan aturan baru, memungkinkan mereka bisa rebalancing, sehingga harapannya tidak ada lagi masalah overhang seperti ini," kata Christian, Analis MNC Sekuritas. Rebalancing adalah proses menyesuaikan kembali isi portofolio agar sesuai dengan target atau komposisi indeks. Dalam kasus GOTO, proses ini berkaitan dengan keputusan dana pasif yang harus mengurangi atau melepas kepemilikan setelah terjadi perubahan pada indeks FTSE dan MSCI. Dampaknya dapat terasa pada harga saham dalam jangka pendek, meski tidak secara langsung menggambarkan perubahan pada layanan Gojek, GoPay, atau Tokopedia. Selain faktor teknis di pasar modal, perhatian investor juga tertuju pada perubahan sumber keuntungan GOTO. Perseroan memperkirakan bisnis finansial akan memberikan sumbangan yang lebih besar terhadap kinerja grup. Pada saat yang sama, kontribusi dari layanan sesuai permintaan, termasuk transportasi online, diperkirakan berkurang.
"Kami tetap mempertahankan pedoman EBITDA Grup yang disesuaikan untuk setahun penuh di kisaran Rp3,2-3,4 triliun. Kami memperkirakan kontribusi dari bisnis On-demand Services akan berkurang, sementara bisnis Fintech akan memberikan kontribusi lebih besar," kata Hans Patuwo, Direktur Utama GOTO. EBITDA yang disesuaikan menjadi salah satu ukuran yang digunakan perusahaan dan investor untuk melihat kinerja usaha sebelum memperhitungkan bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, serta sejumlah penyesuaian lain. Kisaran Rp3,2-3,4 triliun menunjukkan target yang tetap dipertahankan GOTO untuk satu tahun penuh. Panduan tersebut juga memberi gambaran mengenai sumber pertumbuhan yang diharapkan perseroan. Bisnis fintech mencakup layanan keuangan seperti pembayaran dan layanan terkait GoPay. Sementara itu, On-demand Services mencakup layanan yang digunakan berdasarkan kebutuhan pengguna, termasuk transportasi dan pesan-antar. Perubahan komposisi kontribusi ini menunjukkan bahwa GOTO tidak hanya mengandalkan pertumbuhan perjalanan atau pengantaran untuk memperbaiki kinerja grup. Lini finansial menjadi penopang bagi jaringan layanan perusahaan saat bisnis transportasi menghadapi perubahan aturan. Pemerintah memangkas komisi layanan angkutan roda dua menjadi 8 persen sejak 1 Juli 2026. Penyesuaian tersebut dapat memengaruhi ruang pendapatan dan margin pada layanan transportasi online, sehingga kinerja GoPay dan unit lain menjadi semakin penting bagi hasil keseluruhan perusahaan. Analis Kiwoom Sekuritas Abdul Aziz menilai keterhubungan layanan GOTO dapat membantu perusahaan menghadapi tekanan teknis di pasar saham dan perubahan aturan usaha. Menurut dia, kinerja yang melemah pada satu unit belum tentu langsung menekan seluruh perusahaan karena GOTO memiliki beberapa sumber pendapatan.
"Saya melihat ruang GOTO untuk memperkuat fundamental masih terbuka karena GoTo adalah sebuah ekosistem digital yang terintegrasi. Jadi kalau kinerja Gojek terdampak, masih ada GoPay," ujar Abdul Aziz, Analis Kiwoom Sekuritas. Pernyataan tersebut menekankan pentingnya hubungan antara layanan dalam grup. Pengguna dapat memakai layanan transportasi, pembayaran, serta layanan lain yang berada dalam jaringan GoTo. Bagi perusahaan, keterhubungan itu membuka peluang untuk mempertahankan aktivitas pengguna dan mengarahkan pertumbuhan ke lini yang masih memiliki ruang lebih besar. Kinerja finansial yang membaik tetap perlu dilihat bersama perkembangan operasional dan kondisi pasar. Laba bersih semester I-2026 memberi sinyal positif, tetapi harga saham masih dipengaruhi oleh penyesuaian portofolio investor besar, perubahan indeks global, serta aturan perdagangan baru. Karena itu, pergerakan saham GOTO setelah penghapusan batas bawah dapat menjadi perhatian utama pelaku pasar. Abdul Aziz menilai keberlanjutan jaringan layanan perusahaan dapat membantu menjaga pemulihan target kinerja sepanjang 2026. Jika regulasi mendukung keberadaan layanan yang saling terhubung, sentimen terhadap saham GOTO berpeluang membaik. "Ketika keberlanjutan ekosistem jadi prioritas regulasi, ini akan menjadi sentimen dan katalis positif untuk saham GOTO," kata Abdul Aziz, Analis Kiwoom Sekuritas. Minat investor global juga terlihat dari kepemilikan Morgan Stanley. Per 26 Agustus 2026, Morgan Stanley menggenggam hampir 59,4 miliar lembar saham GOTO atau setara 5,2 persen dari total saham beredar. Kepemilikan tersebut menjadi salah satu indikator yang diperhatikan pasar, terutama ketika GOTO memasuki periode dengan perubahan aturan harga, penataan ulang portofolio global, dan pergeseran sumber pertumbuhan usaha. Dengan demikian, arah saham GOTO akan dipengaruhi oleh dua faktor utama. Pasar akan mencermati bagaimana aturan baru BEI menyelesaikan antrean jual yang tertahan, sementara kinerja perusahaan akan diuji melalui kemampuan bisnis fintech dalam menopang pelemahan kontribusi layanan sesuai permintaan. Perbaikan laba, target EBITDA yang dipertahankan, serta kepemilikan investor besar menjadi bagian dari perkembangan yang akan membentuk penilaian pasar terhadap GOTO pada sisa tahun 2026.
Penulis: Tim Redaksi
Editor: Redaktur Perssilam Silampari News
(Perssilam Silampari News berbagai sumber)
Berita dan Artikel lainnya di :
Tags :
